Cách hoạt động của kho tiền Hyperliquid: một xe buýt, một tài xế, số phận chung
Vault là một quỹ chung do một nhà giao dịch điều hành: cùng một lệnh khớp, cùng một lãi/lỗ, cùng một lệnh thanh lý — chia theo cổ phần. Cơ chế, phí 10%, 5% bắt buộc của người dẫn đầu và các điều khoản chi tiết.
Mọi thứ trong loạt bài này cho đến nay đều là sự chuẩn bị cho bài đăng này. Một hầm là công cụ tôi sẽ xem xét trong suốt phần còn lại của năm, thứ mà blog này tồn tại để giúp bạn lựa chọn — và, vào một ngày nào đó, thứ mà tôi dự định tự mình vận hành. Vì vậy, hãy làm cho nó thật chính xác.
Xe buýt
Hãy tưởng tượng một chiếc xe buýt. Một người lái xe; tất cả những người khác mua một chỗ ngồi. Hành khách không chạm vào tay lái, không chọn tuyến đường và không thể phanh. Bất cứ điều gì xảy ra trên đường đều xảy ra với mọi người trên xe, theo đúng tỷ lệ chỗ ngồi mà họ đã mua.
Đó là một hầm chứa. Người gửi tiền gộp tiền vào một tài khoản giao dịch duy nhất; một nhà giao dịch — người dẫn đầu — giao dịch nó. Không có "vị thế của bạn" và "vị thế của tôi": chỉ có một vị thế, và bạn sở hữu một phần trăm của nó. Nếu hầm tạo ra 10%, mọi người gửi tiền đều nhận được 10%. Nếu người lái xe đâm vào tường, mọi người cùng nhau đâm vào tường — bao gồm cả, như bài đăng cuối cùng đã giải thích, bức tường gọi là thanh lý.
Các ưu đãi của tài xế
Hai quy tắc làm cho tài xế phù hợp với hành khách, và bạn nên biết cả hai:
- Người dẫn đầu giữ 10% lợi nhuận của bạn. Đó là mức phí tiêu chuẩn trên các vault người dùng Hyperliquid, được lấy từ lợi nhuận — không phải từ tiền gửi. Không có lãi, không có phí. (HLP, vault của chính giao thức, không tính phí.)
- Người dẫn đầu phải giữ ít nhất 5% vault thuộc về mình. Họ bắt buộc phải đi trên chiếc xe buýt mà họ lái. Đó là một quy tắc thực sự có sức nặng — nhưng hãy lưu ý rằng mức sàn thấp. Một người dẫn đầu nắm giữ chính xác 5% đã đặt cọc một đô la cho mỗi mười chín đô la của bạn. Trong các bài đánh giá, sự khác biệt giữa người dẫn đầu ở mức sàn 5% và người dẫn đầu nắm giữ 40% vault của riêng họ sẽ là một trong những điều đầu tiên tôi kiểm tra.
Lên và xuống
Lên tàu chỉ với một cú nhấp chuột: kết nối ví, gửi USDC. Rời đi có những khó khăn bạn phải biết trước lên tàu: tiền gửi bị khóa trong một khoảng thời gian sau mỗi lần gửi (hiện được đo bằng ngày, không phải tháng — tôi sẽ xác minh các điều khoản chính xác trong mỗi đánh giá, vì chúng có thể khác nhau, và thời gian khóa của HLP dài hơn hầm người dùng'). Sau thời gian khóa, bạn có thể rút phần của mình theo giá trị hiện tại, lấy từ tài sản thế chấp miễn phí của hầm. Một điểm tinh tế: nếu tiền của hầm bị ràng buộc trong các vị thế mở, việc bạn rời đi có thể đóng các vị thế hoặc chờ đợi chúng — một lý do khác khiến các đánh giá sẽ luôn kiểm tra cách hầm xử lý việc rút tiền, không chỉ cách nó xử lý lợi nhuận.
Những gì trang vault hiển thị cho bạn
Mỗi vault có một trang công khai: huy hiệu APR, đường cong vốn chủ sở hữu, phần trăm của người dẫn đầu, số lượng người gửi tiền và mọi vị thế mà nó nắm giữ ngay bây giờ — trực tiếp, không che giấu. Theo tiêu chuẩn DEX, đây là sự minh bạch đáng chú ý. Nó cũng là, như loạt bài đánh giá sẽ cho thấy chi tiết đau đớn, một tập hợp các con số thực tế được thiết kế để đọc sai. APR 342% là những con số thực được tính toán bởi mã trung thực — và chúng vẫn sẽ đánh lừa bạn nếu bạn không biết cửa sổ mà chúng được quy đổi hàng năm.
Nhưng trước khi có những cạm bẫy, cần phải có một sự so sánh trước. Hầu hết độc giả của blog này đến từ giao dịch sao chép, và một hầm chứa nghe có vẻ giống nhau — "một chuyên gia giao dịch, tôi theo dõi." Nó không giống nhau. Sự khác biệt, bắt đầu từ việc ai nắm giữ tiền của bạn, là chủ đề của bài đăng tiếp theo.