Kiểm tra lại chiến lược vĩnh cửu ETHUSDT: kết quả trong mẫu so với kết quả ngoài mẫu

Giới thiệu: khi Ethereum giảm, chiến lược vẫn tiếp tục hoạt động

Có một loại thị trường cụ thể phơi bày các chiến lược yếu một cách nhanh chóng: một con gấu kéo dài. Khi giá giảm hàng tháng, các chiến lược chỉ mua sẽ sụp đổ. Các nhà đầu tư mua và nắm giữ chứng kiến danh mục đầu tư của họ bị thu hẹp. Và các chiến lược được tối ưu hóa trong thị trường tăng giá đột nhiên không thích ứng.

Backtest ETHUSDT mà chúng tôi đang chia sẻ hôm nay là bất thường vì cả hai giai đoạn thử nghiệm - giai đoạn trong mẫu được sử dụng để xây dựng chiến lược và khoảng thời gian ngoài mẫu được sử dụng để kiểm tra nó - đều giảm giá đối với Ethereum. Trong mẫu, ETH giảm 30,15%. Ngoài mẫu, ETH giảm thêm 7,2%. Và trong cả hai giai đoạn, chiến lược này đã kiếm được tiền.

Đó không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Đó là những gì một chiến lược hai chiều phải làm.

Bài đăng này tuân theo định dạng tương tự như phân tích BTCUSDT của chúng tôi: chúng tôi hiển thị cho bạn mọi con số, giải thích mọi chỉ số và tính đến mọi chi phí mà backtest không nắm bắt được. Mục đích không phải là để gây ấn tượng với bạn. Mục tiêu là cung cấp cho bạn đủ thông tin để đánh giá chiến lược này một cách trung thực.

Cùng một chiến lược, tài sản khác nhau

Đây là khuôn khổ theo xu hướng tương tự được áp dụng cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETHUSDT trong khung thời gian 15 phút. Logic cốt lõi không thay đổi: thuật toán phát hiện xu hướng xác định xu hướng thiên hướng, bộ lọc động lượng xác nhận liệu một động thái có sức mạnh thực sự hay không và tín hiệu cạn kiệt cảnh báo chiến lược khi một xu hướng có thể sắp kết thúc.

Chiến lược luôn dài hoặc ngắn - không có khoảng thời gian nhàn rỗi. Quy mô vị thế là 100% vốn chủ sở hữu có sẵn cho mỗi giao dịch. Hoa hồng là 0,05% cho mỗi giao dịch, đã được khấu trừ từ tất cả các kết quả bạn thấy ở đây.

Lý do chúng tôi thử nghiệm cùng một chiến lược trên nhiều tài sản rất đơn giản: một chiến lược chỉ hoạt động trên một công cụ có thể đã được điều chỉnh theo đặc điểm riêng của công cụ đó. Một chiến lược hoạt động trên cả Bitcoin và Ethereum, trong các chế độ thị trường khác nhau, có nhiều khả năng đã nắm bắt được điều gì đó chân thực về cách hoạt động của xu hướng trong thị trường tiền điện tử.

Kết quả trong mẫu (với cảnh báo thông thường)

Cảnh báo: những con số này bị thổi phồng vì chiến lược đã được tối ưu hóa dựa trên dữ liệu này.

Giai đoạn lấy mẫu: Tháng Hai 2025 – Tháng Hai 2026

• Lợi nhuận ròng: +1.287.10% (tương đương +1.287.095 USDT lợi nhuận trên tài khoản 100.000 USDT ban đầu)
• CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm): 1.277,16%
• Lợi nhuận mua và nắm giữ (chỉ ETH): -30,15% (Ethereum giảm trong giai đoạn này)
• Chiến lược vượt trội: +1.317.244 USDT trên mua và nắm giữ
• Tổng số giao dịch được thực hiện: 162 (81 mua, 81 bán)
• Tỷ lệ thắng: 58,02% (giao dịch mua: 55,56%, giao dịch bán: 60,49%)
• Tỷ lệ thắng thua trung bình: 1,375x (giao dịch thắng trung bình lớn hơn 1,375 lần so với giao dịch thua)
• Hệ số lợi nhuận: 1.901 (tổng lợi nhuận gộp chia cho tổng lỗ gộp)
• Tỷ lệ sắc nét: 1.349
• Tỷ lệ Sortino: 12,81
• Mức sụt giảm tối đa (đỉnh đến đáy): -25,53%
• Tổng hoa hồng đã trả: 102.195 USDT (đã được khấu trừ vào lợi nhuận ròng)

Tỷ lệ Sortino trong mẫu là 12,81 là cực kỳ cao. Các con số trên 3.0 là ngoại lệ; 12.81 nằm trong lãnh thổ hiếm khi thấy ngoài các backtest được tối ưu hóa cao. Đây là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy khoảng thời gian trong mẫu thể hiện quá khớp tại nơi làm việc. Chiến lược này có quyền truy cập vào chính xác dữ liệu phù hợp để tạo ra lợi nhuận được điều chỉnh giảm giá đặc biệt. Đừng coi con số này là thực tế. Xem điều gì xảy ra với nó trong giai đoạn ngoài mẫu.

Kết quả ngoài mẫu (thử nghiệm trung thực)

Giai đoạn ngoài mẫu: Tháng Hai 2024 – Tháng Hai 2025

• Lợi nhuận ròng: +286.85% (tương đương +286.845 USDT lợi nhuận trên 100.000 USDT vốn ban đầu)
• CAGR: 284,00%
• Lợi nhuận mua và giữ: -7,20% (Ethereum đi ngang đến âm trong giai đoạn này)
• Chiến lược vượt trội: +294.049 USDT trên mua và nắm giữ
• Tổng số giao dịch được thực hiện: 177 (89 mua, 88 bán)
• Tỷ lệ thắng: 55,37% tổng thể (giao dịch mua: 53,93%, giao dịch bán: 56,82%)
• Tỷ lệ thắng thua trung bình: 1.490x
• Hệ số lợi nhuận: 1.849
• Tỷ lệ sắc nét: 0,684
• Tỷ lệ Sortino: 1,761
• Mức sụt giảm tối đa: -33,77%
• Tổng hoa hồng đã trả: 29.132 USDT (đã khấu trừ)

Giai đoạn ngoài mẫu thể hiện một sự kết hợp bất thường: Ethereum nhìn chung đi ngang đến hơi tiêu cực (-7,2% mua và giữ), nhưng chiến lược mang lại lợi nhuận +286,85%. Đây không phải là trường hợp thủy triều dâng cao nâng tất cả các con thuyền. Chiến lược này đã tạo ra alpha trong một thị trường không đi đến đâu.

Quan trọng hơn, hệ số lợi nhuận hầu như không suy giảm: từ 1.901 trong mẫu xuống 1.849 ngoài mẫu - chênh lệch dưới 3%. Đây là số liệu ổn định nhất trong toàn bộ phân tích. Nó cho thấy rằng chất lượng giao dịch cốt lõi của chiến lược - số tiền kiếm được từ các giao dịch thắng so với các giao dịch thua lỗ - được duy trì rất tốt khi áp dụng cho dữ liệu không nhìn thấy.

Hiểu được sự xuống cấp

So sánh hai giai đoạn cạnh nhau và sự xuống cấp trở nên rõ ràng:

• Lợi nhuận ròng: từ +1.287,10% (IS) đến +286,85% (OOS) = -77,7% suy giảm
• Tỷ lệ sắc nhọn: từ 1,349 (IS) đến 0,684 (OOS) = -49,3% suy thoái
• Tỷ lệ Sortino: từ 12,81 (IS) đến 1,761 (OOS) = -86,3% suy thoái
• Hệ số lợi nhuận: từ 1.901 (IS) đến 1.849 (OOS) = -2.7% suy giảm (gần như không thay đổi)

Sự suy giảm của Sortino từ 12,81 xuống 1,761 thoạt nhìn có vẻ đáng báo động. Nhưng cách giải thích rất quan trọng. Sortino là 12,81 luôn không thực tế - nó là sản phẩm của một chiến lược được điều chỉnh hoàn hảo cho một bộ dữ liệu cụ thể. Sortino ngoài mẫu là 1.761 thực sự là một con số mạnh. Đối với giao dịch tiền điện tử, Sortino trên 1.0 ngoài mẫu được coi là vững chắc. Chiến lược chuyển từ "ngoại lệ phi thực tế" sang "thực sự tốt".

Sự suy giảm gần như bằng không về hệ số lợi nhuận (1.901 xuống 1.849) là tín hiệu đáng khích lệ nhất trong bộ dữ liệu. Return, Sharpe và Sortino đều bị ảnh hưởng bởi chế độ thị trường. Yếu tố lợi nhuận gắn liền trực tiếp hơn với chất lượng cấp độ giao dịch: bao lâu thì chiến thắng đánh bại thua lỗ và bao nhiêu? Số liệu này hầu như không thay đổi cho chúng ta biết lợi thế cơ bản của chiến lược là có thật.

Giải thích chi tiết về số liệu

Đối với các nhà giao dịch mới đánh giá chiến lược, đây là những gì mỗi chỉ số cho bạn biết.

Tỷ lệ sắc nét (trong mẫu: 1,349, ngoài mẫu: 0,684): Đo lường lợi nhuận trên mỗi đơn vị tổng biến động. Trong mẫu, chiến lược mang lại 1,349 đơn vị lợi nhuận cho mỗi đơn vị biến động - một điểm số xuất sắc. Đối với tiền điện tử, trên 0,5 là khá; trên 1.0 là tuyệt vời. Điểm ngoài mẫu là 0,684 cao hơn ngưỡng khá, có nghĩa là chiến lược kiếm tiền với mức độ biến động có thể chấp nhận được so với lợi nhuận của nó.

Tỷ lệ Sortino (trong mẫu: 12,81, ngoài mẫu: 1,761): Giống như Sharpe, nhưng chỉ phạt sự biến động giảm. Điểm số trong mẫu là 12,81 là tầng bình lưu - coi nó như một lá cờ cho quá khớp, không phải là thước đo hiệu suất thực tế. Điểm ngoài mẫu là 1.761 là chắc chắn và đáng tin cậy hơn nhiều. Điều đó có nghĩa là rủi ro giảm giá của chiến lược đã được bù đắp tốt bằng lợi nhuận của nó trong giai đoạn mà nó không có kiến thức về dữ liệu.

Hệ số lợi nhuận (trong mẫu: 1.901, ngoài mẫu: 1.849): Lợi nhuận gộp chia cho lỗ gộp. Trên 1,5 là khỏe mạnh. Trên 1.8 là rất lành mạnh. Cả hai điểm số đều nằm trong vùng "rất lành mạnh" và các giá trị gần như giống hệt nhau của chúng trong hai giai đoạn riêng biệt là một chỉ báo mạnh mẽ về tính mạnh mẽ của chiến lược. Đây là số liệu cần theo dõi.

Tỷ lệ thắng (trong mẫu: 58,02%, ngoài mẫu: 55,37%): Tỷ lệ phần trăm giao dịch kết thúc có lãi. Chiến lược này giành chiến thắng trên hơn một nửa giao dịch của nó trong cả hai giai đoạn. Đây không phải là một hệ thống có tỷ lệ thắng cao - nó không cần phải như vậy. Điều quan trọng là mỗi trận thắng, trung bình, lớn hơn 1,49 lần so với mỗi trận thua. Tỷ lệ thắng 55% với tỷ lệ thắng trên thua 1,49 tạo ra kỳ vọng tích cực mạnh mẽ theo thời gian.

Mức sụt giảm tối đa (trong mẫu: -25,53%, ngoài mẫu: -33,77%): Sự sụt giảm giá trị tài khoản từ đỉnh đến đáy tồi tệ nhất. Ngoài mẫu, điểm tồi tệ nhất là mức sụt giảm -33,77% so với đỉnh. Điều này tốt hơn một cách có ý nghĩa so với mức sụt giảm OOS -62,05% của chiến lược BTCUSDT. Nếu bạn giao dịch chiến lược này, hãy mong đợi rằng tại một thời điểm nào đó, tài khoản của bạn sẽ giảm khoảng một phần ba so với mức cao nhất. Đó là giá của lợi nhuận mà chiến lược này tạo ra.

Mua và bán: cả hai giai đoạn đều giảm

Sự phân tích định hướng tiết lộ một điều quan trọng về cách chiến lược hoạt động khi ETH giảm giá trong cả hai giai đoạn.

Trong giai đoạn lấy mẫu (tháng 2 năm 2025 – tháng 2 năm 2026, ETH -30,15% mua và giữ): bên bán đóng góp +951,77% tổng lợi nhuận. Phía mua đóng góp +335,32%. Đây là một kết quả bị chi phối bởi các vị thế bán khống, điều này hoàn toàn có ý nghĩa - ETH đã trong một xu hướng giảm bền vững và chiến lược đã xác định chính xác và giữ các vị thế bán trong phần lớn thời gian.

Trong giai đoạn ngoài mẫu (tháng 2 năm 2024 – tháng 2 năm 2025, ETH -7,2% mua và giữ): bên bán đóng góp +152,40% và bên mua đóng góp +134,45%. Sự cân bằng gần hơn nhiều. Điều này cũng có ý nghĩa: ETH nhìn chung đi ngang trong giai đoạn này, dao động mà không có xu hướng định hướng mạnh. Chiến lược này tìm thấy cơ hội gần như ngang nhau ở cả hai bên.

Thực tế là chiến lược vẫn có lợi nhuận ở phía dài trong cả hai giai đoạn - ngay cả khi ETH đang giảm - là rất có ý nghĩa. Phía mua tạo ra +335,32% (IS) và +134,45% (OOS) không phải vì ETH tăng, mà vì có những đợt tăng thực sự trong xu hướng giảm lớn hơn mà chiến lược có thể xác định và giao dịch. Một chiến lược chỉ có thể kiếm tiền từ một hướng trong một xu hướng là mong manh. Cái này tìm thấy alpha ở cả hai hướng.

Những gì backtest không tính đến

Như với bất kỳ mô phỏng nào, có những chi phí và ma sát bị thiếu trong các con số backtest.

Trượt giá (chi phí ước tính: ~28.320 USDT / 28,32% vốn ban đầu): Trượt giá là khoảng cách giữa giá bạn thấy và giá bạn thực sự thực hiện. Với 177 giao dịch × 2 lần khớp lệnh = 354 lần lấp đầy, quy mô vị thế trung bình khoảng 200.000 USDT và trượt giá thận trọng 0,04% mỗi bên, tổng chi phí trượt giá ước tính trong khoảng thời gian OOS là khoảng 28.320 USDT. ETHUSDT thường có tính thanh khoản cao, hạn chế trượt giá ở kích thước vị thế bình thường, nhưng nó không bao giờ bằng không.

Tỷ lệ tài trợ (chi phí ròng ước tính: ~3.000 USDT / 3,0% vốn ban đầu): Hợp đồng tương lai vĩnh viễn có các khoản thanh toán lãi suất tài trợ giữa mua và bán. Trong các giai đoạn giảm giá như giai đoạn OOS ở đây, tỷ lệ tài trợ có thể ủng hộ các vị thế bán (bán nhận tài trợ từ các vị thế mua). Điều này có thể bù đắp một phần chi phí trượt giá. Chúng tôi ước tính chi phí tài trợ ròng khoảng 3.000 USDT cho giai đoạn OOS, thừa nhận rằng bản chất thiên vị ngắn hạn của chiến lược có thể đã nhận được một số tài trợ trong giai đoạn giảm giá.

Chi phí cơ sở hạ tầng: Hệ thống giao dịch thuật toán 24/7 yêu cầu cơ sở hạ tầng chuyên dụng - máy chủ đám mây, hệ thống giám sát, dự phòng và sao lưu. Ngân sách tối thiểu $ 500–1,000 mỗi năm. Điều này mở rộng theo độ phức tạp và kích thước vị trí.

Hoa hồng (đã bao gồm: 29.132 USDT / 29,13% vốn ban đầu): Đã được khấu trừ từ tất cả các con số được báo cáo. Được hiển thị ở đây để hoàn thiện.

Điều chỉnh lợi nhuận ngoài mẫu cho các chi phí mà backtest đã bỏ lỡ:

• Tổng lợi nhuận ngoài mẫu (từ backtest): +286,85%
• Ít hơn - ước tính trượt giá: -28,32%
• Ít hơn - ước tính tỷ lệ tài trợ: -3.00%
• Điều chỉnh trả lại ngoài mẫu: ~ + 255,53%
• Mua và nắm giữ (cùng kỳ): -7,20%
• Alpha điều chỉnh (lợi nhuận vượt mức): +262,73 điểm phần trăm so với mua và nắm giữ

Lợi nhuận được điều chỉnh khoảng +256% thể hiện ước tính thực tế về những gì chiến lược này có thể tạo ra trong các điều kiện giao dịch trực tiếp trong giai đoạn OOS. Ngay cả với các giả định thận trọng về trượt giá và tài trợ, alpha so với mua và nắm giữ là ngoại lệ: 262 điểm phần trăm trong một thị trường mà bản thân ETH đã giảm 7,2%.

ETHUSDT so với BTCUSDT như thế nào

Chúng tôi đã xuất bản một phân tích backtest riêng cho cùng một chiến lược được áp dụng cho BTCUSDT. Sự so sánh là hướng dẫn.

Giai đoạn BTCUSDT OOS tăng (BTC +80,58%). Giai đoạn ETHUSDT OOS giảm nhẹ (ETH -7,2%). Bất chấp môi trường thách thức hơn đối với chiến lược ETH, cả hai đều tạo ra kết quả ngoài mẫu mạnh mẽ. BTCUSDT OOS trả lại +190,14% được điều chỉnh lên khoảng +169% sau chi phí. ETHUSDT OOS mang lại lợi nhuận +286,85% được điều chỉnh lên khoảng +256% sau chi phí.

Hai điểm khác biệt chính về cấu trúc nổi bật. Đầu tiên, mức sụt giảm ETH OOS (-33,77%) dễ quản lý hơn đáng kể so với mức sụt giảm BTC OOS (-62,05%). Nếu khả năng chấp nhận sụt giảm là một hạn chế đối với bạn, thì phiên bản ETH của chiến lược này cho thấy hồ sơ rủi ro tốt hơn một cách có ý nghĩa trên khía cạnh này. Thứ hai, sự ổn định của yếu tố lợi nhuận trong ETH là đáng chú ý - sự suy giảm ít hơn 3% so với sự sụt giảm đáng kể hơn của BTCUSDT. Điều này cho thấy cấu trúc giao dịch cơ bản đặc biệt phù hợp với các đặc điểm hành động giá của ETH.

Cả hai so sánh đều không cho bạn biết nên chọn chiến lược nào. Họ nói với bạn rằng cùng một logic nắm bắt alpha thực sự trong cả hai tài sản và trên các chế độ thị trường khác nhau. Loại mạnh mẽ đó khó tạo ra hơn thông qua quá khớp so với các con số mạnh trên một tài sản duy nhất trong một khoảng thời gian.

Khoảng cách lợi nhuận của người theo dõi cho người sao chép

Nếu bạn đang cân nhắc sao chép chiến lược này thông qua một nền tảng như Bitget hoặc Bybit, khoảng cách hiệu suất giữa người dẫn đầu và người theo dõi là chi phí thực sự mà bạn cần phải định giá.

Lệnh của bạn được thực hiện sau lệnh của người lãnh đạo. Sự chậm trễ - thậm chí vài giây - kết hợp với hàng trăm giao dịch. Các nguồn suy giảm bổ sung cho máy photocopy:

• Độ trễ thực hiện (độ trễ 1–10 giây giữa người dẫn đầu và người theo dõi)
• Giá khớp khác nhau (lệnh thị trường khớp ở mức giá thấp hơn lệnh giới hạn)
• Làm tròn quy mô vị thế (tài khoản nhỏ hơn có thể không sao chép tỷ lệ kích thước chính xác)
• Phí nền tảng (nền tảng giao dịch sao chép tính phí ngoài hoa hồng)

Ước tính thận trọng: dự kiến sẽ giảm hiệu suất thêm 5–15% với tư cách là người sao chép. Nếu lợi nhuận điều chỉnh dự kiến của người dẫn đầu là khoảng +256%, phạm vi thực tế của bạn với tư cách là người sao chép là khoảng +218–243%. Vẫn vượt xa mức mua và nắm giữ -7,2%, nhưng không phải là 256% đầy đủ.

Kết luận: những con số thực sự cho chúng ta biết điều gì

Chúng tôi xuất bản phân tích này vì cùng một lý do mà chúng tôi đã công bố kiểm tra lại BTCUSDT: tính minh bạch trong tiếp thị. Những con số ở đây là có thật, phương pháp luận là trung thực và những hạn chế được nêu rõ ràng.

Dưới đây là những điểm chính.

Lợi nhuận trong mẫu là +1,287% nên được loại bỏ như một kỳ vọng thực tế. Nó là một tạo tác của tối ưu hóa trên dữ liệu đã biết. Điểm chuẩn thực tế là lợi nhuận ngoài mẫu là +286,85%, hoặc khoảng +256% sau khi điều chỉnh trượt giá và chi phí tài trợ.

Hệ số lợi nhuận hầu như không di chuyển giữa các giai đoạn (1,901 đến 1,849). Đây là chỉ số đáng tin cậy nhất về lợi thế chính hãng. Các nhân vật của Return và Sharpe rất nhạy cảm với chế độ; Yếu tố lợi nhuận gắn liền trực tiếp hơn với cách chiến lược xử lý các giao dịch riêng lẻ. Khi số liệu này nằm ngoài mẫu, đó là một tín hiệu đáng được xem xét nghiêm túc.

Mức sụt giảm tối đa -33,77% ngoài mẫu là có thật. Tại một số thời điểm trong thời gian thử nghiệm, tài khoản này sẽ giảm khoảng một phần ba so với mức đỉnh. Con số này tốt hơn đáng kể so với mức sụt giảm OOS -62,05% của chiến lược BTCUSDT, nhưng nó vẫn là một con số đáng kể về mặt cảm xúc. Xác định vị thế của bạn cho phù hợp và quyết định trước, không phải trong thời gian rút tiền, bạn có thể chịu đựng được bao nhiêu.

Chiến lược này đã chứng minh khả năng hai chiều của nó trong cả hai giai đoạn. ETH đã giảm giá trong cả giai đoạn trong và ngoài mẫu, và chiến lược tạo ra alpha trong cả hai. Phía mua vẫn có lợi nhuận ngay cả khi ETH đang giảm. Đây không phải là một kết quả may mắn - nó phản ánh thiết kế của chiến lược: xác định động lượng, giao dịch nó trong khi nó kéo dài, thoát ra trước khi kiệt sức. Điều đó hoạt động theo cả hai hướng nếu logic cơ bản là hợp lý.

Cuối cùng, đây là nghiên cứu, không phải là một lời hứa. Chiến lược hoạt động tốt dựa trên dữ liệu lịch sử mà chúng tôi không biết khi chúng tôi xây dựng nó. Đó là bằng chứng có ý nghĩa. Nó không đảm bảo rằng nó sẽ tiếp tục hoạt động. Thị trường phát triển. Những gì hoạt động trong hai giai đoạn giảm giá đối với ETH có thể hoạt động khác nhau trong một đợt tăng giá mạnh. Chúng tôi sẽ tiếp tục thử nghiệm, xuất bản và cập nhật khi tìm hiểu thêm.